엣지 원천이란
같은 조건에서 기대수익이 0이 아닌 이유다. 진입 신호나 지표는 엣지가 아니라 엣지를 수확하는 도구다. 엣지 주장은 세 질문에 답해야 한다.
- 반대편은 누구인가 — 누가, 왜 이 거래의 반대편에서 기대값 손실을 감수하는가
- 언제 사라지나 — 어떤 조건에서 이 보상이 없어지는가
- 비용보다 큰가 — 트레이드당 기대 gross 엣지가 왕복 비용의 몇 배인가 (C-003)
1번에 답하지 못하면 그 패턴은 아직 엣지가 아니라 과거 데이터의 모양이다.
다섯 가족
| 가족 | 한 줄 정의 | 반대편 | 사라지는 조건 | 수확 형태(원형) |
|---|---|---|---|---|
risk-premium 위험 프리미엄 |
남이 피하고 싶은 위험을 대신 지고 받는 보상 | 헤지·보험 수요자, 레버리지 롱의 캐리 지불자 | 위험이 실제로 터질 때, 공급 과잉 | 캐리·펀딩, 변동성 매도, 위기 알파형 추세 |
behavioral 행동 편향 |
사람들의 체계적 오류가 만드는 가격 패턴 | 과소·과잉반응, 손실회피, 군집 참여자 | 참여자 구성 변화, 차익거래 유입 | 추세(과소반응), 평균회귀(과잉반응) |
liquidity-provision 유동성 공급 |
급한 쪽에 즉시 체결을 제공하고 받는 보상 | 급하게 사고팔아야 하는 참여자 | 경쟁 공급자 유입, 충격이 정보였을 때 | 급락 매수, 레벨 fade, 지정가 진입 |
structural-flow 구조·흐름 |
가격과 무관하게 거래해야 하는 규칙이 만드는 흐름 | 강제 청산, 펀딩 정산, 리밸런싱, 만기 헤지 | 거래소·상품 규칙 변경 | 청산 연쇄 추종·역추종, 정산 시각 효과 |
informational 정보·속도 |
더 빨리, 더 정확히 아는 것 | 정보 열위 참여자 | 정보 확산, 경쟁 | 뉴스·온체인·호가 신호 |
informational은 현재 규모와 데이터로는 범위 밖이다. 분류에만 둔다.
우리가 시도한 것의 위치
| 시도 | 가족 | 결과 | 근거 |
|---|---|---|---|
| Claim B / impulse A / HMA 계열 (ETH) | behavioral (+ risk-premium) | 비용 후 거의 0. A는 parked 진단 | L-001, L-003, C-001 |
| S/R fade D/E (ETH) | liquidity-provision | refuted | L-006 |
| BTC 급락 매수 (SMA 편차, z-shock, 스토캐스틱) | liquidity-provision | 진단 드리프트는 있었으나 트레이드 수확 refuted | L-010 |
| BTC 추세 눌림목 브래킷 | behavioral | refuted (점프 경로가 브래킷 기하를 깸) | L-010 |
| BTC–ETH 스프레드 평균회귀 | behavioral (상대가치) | refuted at diagnostics (스프레드가 추세) | L-010 |
| BTC 모멘텀 연속, Donchian | behavioral | 2024년에 몰린 레짐 의존 | L-008, L-010 |
| BTC 음수 펀딩 롱 | structural-flow + risk-premium | 3년 모두 양의 드리프트(observed). 트레이드 형태 미해결, parked | L-010 |
비어 있는 곳
- 청산 연쇄 (structural-flow) — 강제 청산은 가장 분명한 "가격과 무관한 반대편"이다. 미결제약정(OI)과 청산 데이터가 필요하고 지금은 없다.
- ETH 펀딩·캐리 (risk-premium) — BTC에서만 진단됐다. ETH 펀딩 이력은 캐시에 없다.
- 세션·정산 시각 (structural-flow) — BTC 진단에서 미국 세션의 반전 자기상관이 가장 강했다(observed). 펀딩 정산 시각 효과는 없었다.
- 변동성 프리미엄 — 옵션 없이 무기한 선물만으로는 직접 수확하기 어렵다.
이 분류를 쓰는 법
- 새 가설 카드는
edge:에 가족과 위의 세 질문 답을 적는다 - 한 가족에 구체적인 주장이 생기면
templates/edge.md로E-###노트를 만든다 - 같은 가족에서 refuted가 쌓이면, 도구를 바꾸기 전에 가족 자체가 이 자산에 있는지 먼저 의심한다 (예: ETH의 liquidity-provision)