전체 구간 결과는 레짐 의존과 단위 착시를 숨긴다

교훈

전체 2.5년 결과 하나는 서로 다른 세 가지를 섞는다: 레짐별 성과, 복리 효과, 백테스트 종료 처리. 어느 하나만 바뀌어도 결론의 부호가 바뀐다.

근거

• 레짐: production audit에서 2025년은 +$1,521, 2024년 -$503, 2026년 -$981. SL 2.0 baseline도 2025년 +75R, 나머지 두 해는 음수. 한 해가 전체를 만든다.
• 복리: impulse A의 현금 +$7,422는 에쿼티 비율 복리 결과이고 R로는 +142R이다. 리포트가 직접 production 예측으로 읽지 말라고 적었다.
• 종료 처리: production audit의 +$36 순손익은 마지막 강제 청산 행을 빼면 -$19가 된다.
• R과 현금: SL 2.0 baseline은 net +54.9R인데 현금은 -$310이다. 레포의 total R은 수수료를 뺀 net R이므로 수수료 탓이 아니라 복리 가중 탓이다. 이익이 쌓인 뒤 커진 포지션으로 낸 손실이 금액으로 더 크다 (C-003).
• 반기 단위로는 더 극단적이다. 2025H1 한 구간이 +59.1R로 전체 net R보다 크다 (C-002).
• DD: 구버전 config에서 실제 경로의 max DD -9.0R는 block bootstrap 분포의 운 좋은 끝(p50 -11.5R)에 있었다 (R-floor 스크리닝, commit 82547a1). 단일 경로 DD는 증거가 아니다.

메커니즘

추세추종은 추세가 긴 해에 몰아서 벌고 나머지 해에 조금씩 잃는다. 복리는 경로 순서에 따라 결과를 증폭한다. 손익분기 근처의 전략은 마지막 한 건으로도 부호가 바뀐다.

경계

현재 검증 구간 2024-01 ~ 2026-07. 더 긴 구간에서는 레짐 분포가 다를 수 있다.

전략에 주는 함의

• 아이디어를 평가할 때 전체 합계보다 연도·반기별 R을 먼저 본다.
• 비교는 고정 R로 한다. 현금 복리 결과는 운영 체감용으로만 쓴다.
• 손익분기 근처 결과는 강제 청산 행 포함·제외를 둘 다 본다.
• 특정 레짐에서만 버는 원형이라면, 그 레짐을 미리 식별할 수 있는지가 별도의 가설이 된다.

열린 질문

• 부분 답: 2025H1은 변동성과 4h VR이 가장 높고 ER은 가장 낮았다. 하지만 진입 직전 지표로는 그 구간을 미리 알 수 없었다 (C-002).